2019年5月30日，能源局发布《2019年风电、发电项目建设有关事项的通知》，竞争配置办法如期落地，国内需求旺盛带动单晶硅片扩产加速，光伏设备企业将直接受益。同时，股份(10.140, 0.00, 0.00%)公告五期项目扩产计划，新增产能25gw，项目建设期3.5年，总投资91.30亿元，建成后“中环产业园”整体产能将达到55gw以上，成为全球最大的高效太阳能(3.420, 0.00, 0.00%)用单晶硅生产基地，我们认为在下游需求旺盛的背景下，中环扩产的进度有望加速，也将直接利好设备龙头(12.560, 0.00, 0.00%)。
新一轮单晶硅片扩产开启，打开设备需求空间。国内外光伏行业持续向好，国内目前主流的单晶硅片厂商纷纷启动新一轮扩产计划，中环已宣布进一步扩产25gw，晶科预计今年扩产6gw，在行业景气度持续向上背景下，国内其他厂商也将跟进扩产，硅片及硅片设备需求空间打开。中远期来看，随着平价进程的加速，光伏设备的市场空间将进一步放大。
国内大硅片迎投建高峰，晶盛机电有望实现产品品类和客户的双加速。光伏与半导体业务双轮驱动，设备龙头大有可为。公司除了是国内光伏硅片设备行业的龙头，也是半导体硅片设备领头羊，目前在手半导体设备订单超过5亿元，较17年大幅增长，今年推出新品半导体硅片抛光机，进一步丰富设备种类。目前无锡中环半导体项目推进顺利，8寸及12寸设备订单有望进一步确定，在产品品类和客户结构上实现双线突破。
首批晶科3亿设备订单落地，订单体量稳定持续，中环\/晶科等扩产将直接增厚公司业绩。3月份公司与晶科签订的首批新一轮扩产项目订单落地，符合之前判断，预计后续也将陆续有订单兑现。截止到2019年一季度末，公司在手订单25.35亿，为19年业绩提供安全垫。中环\/晶科订单的落地也将直接为公司提供巨大业绩增量。
投资建议与评级：预计公司19-21年的净利润为7.12亿、10.50亿、13.22亿，对应pe分别为21倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。